2021年10月29日晚，比亞迪發布三季度財報，2021年前三季度公司營收1451.92億元，同比增加38.25%；歸母凈利潤24.43億元，同比下降28.43%， 11月1日比亞迪的股價也受此影響，當天股價下跌2.99%，報收302元。

與二級市場上優秀的股價表現相比，比亞迪的盈利表現確實算不上優秀，2020年初到現在比亞迪的股價從48元漲至超過300元，不到兩年時間股價翻了6倍，市值也從1300億增長到超過8600億，但卻沒實現盈利的增長，EPS從2020年初到現在僅增長10%，從1.04元/股元增長至1.14元/股，這也就意味著比亞迪股價大幅上漲基本不是因為公司盈利能力有大幅上漲，而完全是靠估值頂上去的，問題是：靠估值撐起來的價格能長久嗎？比亞迪經營表現具體怎么樣？在看熱鬧的背后，我們還應該冷靜分析這家公司的門道。

資料來源：市場數據，鈦媒體產業研究部

業務范圍涵蓋廣，新能源汽車銷量和電池裝機量亮眼

比亞迪主要業務涵蓋汽車、手機部件及組裝、二次充電電池及光伏業務，以及少量的城市軌道交通業務，其中手機業務和汽車業務是公司主要的收入來源，兩項業務基本占公司營收的九成，手機業務主要是由控股子公司比亞迪電子（0285.HK）來經營，比亞迪電子的股份是通過旗下全資子公司金菱環球有限公司來持有，金菱環球是比亞迪電子第一大股東，持有65.76%的股份。

資料來源：公司公告，鈦媒體產業研究部

受DM-i車型的火爆銷售，比亞迪插電式混動車型前三季度累計銷量14.57萬輛，同比大幅增加471%，也拉動了比亞迪新能源汽車銷量快速增長，2021年前三季度新能源汽車銷量同比增加204.14%，同時新能源汽車銷量占比也呈現出快速增加的趨勢，從2021Q1的54.8%增加至2021Q3的91.64%，其中三季度比亞迪新能源汽車銷量同比增加263.82%，環比增加83.37%。 一般來說，四季度是汽車銷售旺季，預計全年比亞迪新能源汽車的銷量會實現大幅增長。

資料來源：公司公告，鈦媒體產業研究部

除了新能源汽車銷量，比亞迪動力電池裝機量也在快速增長，三季度裝機量達到7.09GWh，其中9月份裝機量創新高達到2.79GWh，同比大幅增加156%，加上儲能電池裝機量比亞迪三季度電池裝機量總計達到10.72GWh，同比增加228%，預計全年電池出貨量將超過30GWh，同比增加超過100%。

資料來源：wind，鈦媒體產業研究部

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