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在2017年和2019年，兩度主動撤回上市申請后，江蘇偉康潔婧醫療器械股份有限公司（下簡稱：“偉康醫療”）于2021年9月第三次遞交了招股書，擬闖關創業板。歷時近一年，經過兩輪審核問詢之后8月26上會。

(資料圖)

本次IPO，偉康醫療擬募集資金3.68億元，將用于“年產1150萬支超滑抗菌硅膠導尿管新建項目”“年產4800萬支吸痰管、1000萬個引流袋新建項目”、“研發及辦公中心建設項目”“醫用高分子材料研發中心建設項目”以及“醫療器械營銷網絡項目”。

鈦媒體APP注意到，偉康醫療主營業務收入、凈利潤持續下滑，毛利率也呈現波動下降的趨勢。有意思的是，公司業績下降之時卻連續兩次大額分紅。而這兩次分紅全部進入實控人劉春良、劉麗潔父女的口袋，還未上市就套現兩億。值得注意的是，公司自2018年起多次受到當地藥品監督局部門調查，12次均出現不達標情況，受罰金額累計10萬元。

業績下滑，主營業務不及同行

偉康醫療成立于2012年，由劉春良、劉麗潔父女共同出資設立。公司主營業務為一次性使用醫用耗材的研發、生產和銷售，公司產品已涵蓋手術護理、呼吸、麻醉、泌尿和穿刺五大系列的上百種規格型號，主要產品為吸引管、吸痰管、鼻氧管、引流袋（包括防逆流引流袋、精密引流袋）等醫用高分子材料類產品。

招股書顯示，2019年-2021年偉康醫療營業收入分別為2.62億元、2.54億元和2.44億元。同期，公司凈利潤分別為6904.39萬元、5470.50萬元和5462.60萬元，營業收入和凈利潤均持續走低。

橫向相比，偉康醫療的收入規模及變動趨勢也不及同行已上市企業。公開資料顯示，偉康醫療科比上市公司包括威高股份、康德萊、三鑫醫療、維力醫療、拱東醫療等，其中威高股份在港股上市，康德萊、三鑫醫療、維力醫療、拱東醫療均系A股上市公司。

偉康醫療可比上市公司營收情況，數據來自Wind

營收方面，Wind數據顯示，前述5家上述公司的營收規模最大的是威高股份，2019年-2021年，營收分別為103.64億元、113.45億元，131.52億元；營收規模最小的是拱東醫療，同期營收分別為5.53億元，8.30億元，11.94億元。以規模最小的拱東醫療為例，其營收規模是偉康醫療營收規模的2.11倍、3.27倍、4.89倍。從營收走勢來看，除了維力醫療在2021年營收微降以外，其他四家上市公司的營收均成連續增長的趨勢。

偉康醫療可比上市公司凈利潤情況，數據來源Wind

凈利潤方面，Wind數據顯示，上述5家上市公司中，三鑫醫療的凈利潤規模最小。2019-2021年，該公司凈利潤分別是0.67億元、1.29億元和1.72億元。2019年時，三鑫醫療的凈利潤不及偉康醫療，但是在2020、2021年，三鑫醫療的凈利潤連續增長，到2021年，其凈利潤規模已經是偉康醫療的3倍。

實控人100%持股，獨享受2億元分紅

就在經營業績連續下降，與同行上市公司差距越來越大的時候，偉康醫療卻選擇連續兩次大額分紅。招股書顯示，2020年，偉康醫療現金分紅1.5億元，2021年再次分紅5400萬元。

鈦媒體APP注意到，這兩次現金分紅金額甚至超過2019年至2021年的三年凈利潤總和，這兩次總計超過2億元的分紅全部進入了實控人自己的腰包。

偉康醫療成立于2012年，由劉春良、劉麗潔父女共同出資設立。查閱該公司股權結構，鈦媒體APP注意到，偉康醫療股權十分集中，實控人劉春良、劉麗潔父女通過直接及間接方式合計控制公司100%的表決權，為公司的實際控制人。其中劉春良直接持有偉康醫療13.64%的股份，劉春良、劉麗潔通過昊鵬實業間接控制公司77.27%的股份，劉春良通過宿遷宏建間接控制公司9.09%的股份。

在資本市場，不乏家族企業。但像偉康醫療一樣，實控人完全100%持股的情形并不多見。有分析人士稱，家族企業實控人的意志會直接影響企業發展戰略的制定。一般而言，絕對意義的一股獨大不利于公司形成有效決策，也不利于形成有效公司治理。

偉康醫療股權變動情況，截取自招股書

但實際上，偉康醫療實控人百分百持股情況也并非一以貫之。鈦媒體APP注意到，實際上，2019年公司第二次撤回IPO申請之后，國藥并購基金、復星平耀、益厚投資、圣眾投資等外部投資者紛紛減資“撤退”。在2017年初次申報之前，前述外部投資者突擊入股，并與偉康醫療簽訂對賭協議，約定若公司2019年12月31日前未能上市，機構投資者有權要求公司回購股份。外部投資者認購款合計8111.39萬元，而公司于2019年末支出1.01億元用于回購。 鑒于此，劉春良父女開始百分百持有公司股權。結合公司上一次申報時的招股書來看，2017年、2018年和2019年，偉康醫療也并沒有進行分紅。

產品質量頻出，監管罰單不斷

偉康醫療作為低值醫用耗材生產企業，最基本也是最主要的要求是：可靠的產品質量及生產工藝技術。產品質量是關乎企業發展的決定性因素，作為直接接觸人體的醫療器械更是如此。而在偉康醫療發展中，卻多次因產品質量不合規被處罰。

招股書顯示，報告期內，偉康醫療多次出現產品質量問題。

2021年10月，偉康醫療因一次性使用鼻胃管的紫外吸光度不符合經注冊產品標準要求，被處罰4.5萬元行政處罰。

同年2月，偉康醫療又因生產不符合經注冊產品標準要求的一次性使用換藥包，被當地監管部門處以3.5萬元罰款。

2018年9月20日，偉康醫療的主要產品之一吸痰管也受到處罰。國家食藥監局發布的“國家醫療器械監督抽檢結果的通告（第7號）（2018年第90）”顯示，偉康醫療的一批次一次性使用吸痰管的真空控制裝置不符合標準規定，被處以2萬元罰款。

值得注意的是，偉康醫療長期存在產品質量問題。

據此前申報的主板招股書顯示，2014年11月5日，因偉康醫療子公司蘇州偉康生產的一次性使用換藥包不符合標準要求，被蘇州市食品藥品監督管理局沒收違法所得并處罰款6000元；因蘇州偉康生產的一次性使用吸痰管不符合要求，被蘇州食藥監沒收違法所得并處罰款5000元。

2015年10月19日，因蘇州偉康生產不符合注冊產品標準的一次性使用氣管插管，被蘇州食藥監沒收相關產品并罰款5000元。

2016年5月26日，蘇州偉康因涉嫌出廠未經檢驗合格的醫療器械及在醫療器械生產過程中未保持質量管理體系有效運行，被蘇州食藥監處以警告、沒收相關產品以及罰款148000元的行政處罰。

偉康醫療退貨金額情況，截取自招股書

此外，報告期內，公司銷售給部分經銷商的產品存在滯銷或臨近有效期的情形，根據協議約定或經雙方協商一致，公司對相關產品進行退換貨處理。報告期各期退貨金額分別為693.95萬元、197.69萬元和31.90萬元。（作者 | 夏峰琳）

關鍵詞： 產品質量 三鑫醫療